疫情是航空业史上最大的危机，几乎所有的航空公司都受到了影响。随着疫苗接种的推进，市场普遍认为航空股票会重返升势，但事实上并没有。
1. 旅客量反弹缓慢
虽然疫苗接种率越来越高，但旅客量却没有像预期那样快速增加。这是因为各国政府、航空公司及旅行组织对疫情防控措施的不断升级，导致旅行变得更为复杂和短暂。
此外，继续爆发的新冠变种病毒也给旅行业带来了不少不确定性。针对变种病毒的防控措施可能会再次引起航空公司的裁员、航班调整，以及大量退款等问题，加剧疫情期间的财务困局。
2. 次新股和股权结构的摩擦
航空股票中一些正处于成长期的次新股，由于缺乏过往业绩的支撑，容易受到市场的错位压制。此外，企业股权结构多样化也加大了航空公司的治理难度。股东之间的利益冲突成为了公司经营的绊脚石。因此，投资者往往会避开这些股票。
3. 投资者逐渐变得成熟
航空股票曾被视为一种高风险的投资，具有很强的波动性。然而，全球疫情的爆发和自然灾害的增多，让投资者逐渐变得成熟，更注重企业的可持续性和风险管理。从这个角度来看，航空公司在环保、气候风险、社会责任等方面的表现也成为了投资者关注的重要方面之一。
总的来说，航空股票持续下跌的原因有多方面的因素。要逆转市场局面，航空公司不仅需要关注商业模式和产品服务，还需要加强治理与风险管理。投资者则需要更加注重风险控制，站在长期的角度去考虑投资标的。